کبھی نگاہوں کی چلمنوں سے نہ راز کہنا، فضا سے کہنا
غمِ جہاں کو تو زندگی بھر پڑے گا سہنا، فضا سے کہنا
رفاقتوں کا ہے دعویٰ تم کو تو اپنے دعوے کی لاج رکھنا
زماں، مکاں کی حدوں سے آگے بھی ساتھ رہنا، فضا سے کہنا
قدم قدم پر ہے خطرۂ جاں، وہ عزم اپنا بلند رکھے
یہ عشق دریا ہے اس کی فطرت ہے الٹا بہنا، فضا سے کہنا
وہ شوخ آنکھیں غزال جن پہ ہیں صدقے واری، مَیں کیوں نہ واروں
یہ چاند، بادل، دھنک، بہاریں، یہ حسن گہنا، فضا سے کہنا
گلوں نے کلیوں نے کترے دامن، قزح بھی آنکھیں چھپا رہی ہے
یہ نازکی کا لباس تم نے غضب ہے پہنا، فضا سے کہنا
يتناول هذا البحث موضوع الحوار والتواصل الحضاري ودوره في التأسيس لثقافة العيش المشترك في عالم متعدد الأديان والثقافات والحضارات، ونطمح من خلال ذلك إلى التأكيد على مشروعية دعوى الحوار والتعارف الحضاريين حتى وإن كنا في زمن يعج بالحروب ذات الخلفية الدينية والسياسية، فالسبيل الوحيد للعيش المشترك إنما يكمن في الحوار والتواصل لفهم الآخر والتفاهم معه.
غير أن تفاؤلنا بنجاح الحوار بين الحضارات والثقافات، لا يمكن أن يجعلنا نغفل عن الصعوبات الواقعية العديدة التي تعترضه، خاصة تلك النزعة المتنامية للحرب بشتى أنواعها والهوس المفرط بالتسلح والنظرة الخاطئة للآخر. وعليه فإن الحوار والتواصل الحضاري يتطلب مزيدا من العمل الفكري والميداني من قبل الباحثين لتوسيع ظاهرة الإعتدال والتسامح في العالم، ويحتاج إلى الدبلوماسية الثقافية الموازية أو ما يسمى ب: "ثقافة نشر السلام"، وكثيرا من الجرأة في اتخاذ المواقف والقرارات من طرف الطبقة السياسية الحاكمة.
This study examines the pricing efficiency of the derivatives segment of Pakistan Stock Exchange (PSX), particularly the Single Stock Futures (SSF), to look for the arbitrage opportunities. Futures provide profit-making opportunities to the arbitragers if these contracts are being traded above or below their theoretical fair price. A positive mispricing helps to get a riskless profit by selling the futures and buying the underlying stock and negative mispricing yields through buying the futures and selling the underlying stock. These contracts are available for more than forty individual stocks listed on PSX that are selected biannually through uniform selection criteria. The analysis is piloted on one-year data collected from twenty-two firms, engaged in stock futures trading on PSX. Summary statistics confirmed numerous instances of deviation of these future contracts from their fair prices calculated by the cost of carry formula. Though negative deviations were greater in magnitude, positive deviations were relatively more in frequency, leading to the conclusion that SSFs are generally sold on premium in our stock market and arbitrage trading is easier in this market. Results of random effect Tobit model indicated that behavior of price deviations in SSFs can be determined by different factors. It is observed that absolute mispricing increases with the increasing time to maturity of these contracts. Increasing price bands are also associated with increasing volatility of underlying stock. Absolute mispricing behaves differently for liquidity, as measured by trading volume, of futures and their underlying stock. Lower liquidity of underlying stock and higher liquidity of SSFs increases the mispricing spreads. Open interest cannot significantly explain the behavior of mispricing.